剛剛在鉅亨網建到一則新聞.標題是

若公債殖利率上升至4% 黃金可能跌至每盎司800美元

內文則提到

"根據MarketWatch分析報導指出,這項預測係根據過去十年,黃金與利率相關性推算而得。假設過去的這段走勢可以借鑑,則黃金要再回到每盎司1900美元之上的歷史高點,只有10年債券殖利率下降至1%,才有可能。

 

如果一年前,用何柏模式預測,當10年債券殖利率上升至3%,黃金價位該是幾何?2013年初,該殖利率為1.76%,黃金價格接近1700美元。何柏說,當時的模式預測,當10年債券殖利率來到3%,黃金價格應為每盎司1196.70美元。

去年12月26日,10年債券殖利率上升到了3%,當天倫敦的黃金定盤價為1196.50美元,可謂正中紅心。"

  Image 1  

這是10年公債殖利率走勢圖.

2007年時紀錄的殖利率大概都還在4.5~5.5%

可那時候黃金的價格就已經在600元美金上下.

2010年初殖利率在3.75%左右.黃金在1200美元上下.

怎麼對都對不太上這篇報導.

殖利率是跟利率走反向.當基本利率有調升空間時殖利率就會下降.

過去近十年來全球各國幾乎都採行低利率政策.因此公債殖利率都在高檔盤整.

唯2008年後殖利率不斷下跌.直到2012~2013年始見落底反彈.

這是因為市場對升息抱持過度樂觀所致.

影響黃金漲跌最重要的兩個因素為

美元漲跌.由於黃金以美元為計價單位.美元下跌則代表購買力下降.黃金價格將上漲.

另一個就是風險因素

2008年後黃金的大漲就是受到這個風險情緒影響.投資人大量買進黃金保值.但是事實數據顯示經濟不但沒有如預期的再度成長.反而陷入衰退.

這就是2011年後黃金開始下跌的主因

2013年下半年後歐美等先進國家公佈的經濟數據普遍向好.因此2013年12月美FED宣佈縮減每月的購債規模.這個決議顯示美FED以確認美國經濟已進入復甦的成長期.

經濟成長代表需求增加.黃金就算一時不漲.也不至於跌到哪去.

由這個角度觀察應該比較合適.

 

至於風險情緒因素的影響則要等這一波經濟成長到了末段期才有可能再度出現.

 

 

 

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